半導体業界、次なる買収ターゲットは？：M＆Aの嵐が収まる気配はなく（1/5 ページ）

半導体業界におけるM＆Aの嵐は収まる気配がない。2016年も、2015年ほどの数ではないものの、大規模な買収が相次いでいる。では、現時点で買収のターゲットとなりそうな“残っている企業”はどこなのだろうか。

[Junko Yoshida，EE Times]

大型M＆Aが続く半導体業界

　2016年の世界半導体業界は、これまでの9カ月近くで既に、2015年に続く超大型合併買収の波に襲われた年となっている。2015年と異なっているのは、2016年の方が買収契約の数が少ないにもかかわらず、買収金額がかなり高額の案件があるという点だ。例えばソフトバンクは、ARMを3兆円超の現金で買収すると発表している。

　このように買収金額が上昇していることを受け、湧き上がってくる疑問は、「現在買収ターゲットとして残っている企業は？」「“掘り出し物”といえる企業は？」などではないだろうか。

　半導体メーカーが引き続き買収に意欲的である要因としては、半導体業界の成長が全体的に減速していることの他、コストの上昇、ベンチャーキャピタルによる投資の減少、利益率の低さなどが挙げられる。

　しかし、米国の市場調査会社であるIC Insightsでマーケットリサーチ担当シニアアナリストを務めるRob Lineback氏は、EE Timesのインタビューに対し、「2016年の半導体市場では、“残存効果”が起こっている。メーカー各社は現在も、2015年に発表された合併買収に反応しながら、有利な地位を得ようと画策している」と述べる。「つまり、M＆Aの波によって、さらなる波が引き起こされているのだ。買収がうまくいかなかった（あるいは買収合戦に乗り遅れた）企業が次のターゲットとなっている。こうした状況が落ち着くまでには、この先1年を要するだろう」

買収先が減っていく？

　英国のプロフェッショナルサービスファームPricewaterhouseCoopers（PwC）のコンサルタントであり、US Semiconductor Advisoryの責任者を務めるRakesh Mehrotra氏と、同じくコンサルタントでUS Technology Deals Leaderを務めるRob Fisher氏は2016年8月、EE Timesの取材に対し、「合併買収の余地はまだ十分にある。過去18カ月間と比べると、ペースはやや遅くなるものの、合併買収の波は今後も続くだろう」と述べている。

2016年第1四半期半導体メーカー売上高ランキング

16Q1順位	15Q1順位	社名	15年Q1売上高	16年Q1売上高	前年同期比の成長率
1	1	Intel	12,067	13,115	9％
2	2	Samsung Electronics	9,336	9,340	0％
3	3	TSMC	6,995	6,122	▲12％
4	7	Broadcom	3,679	3,550	▲4％
5	4	Qualcomm	4,434	3,337	▲25％
6	5	SK Hynix	4,380	3,063	▲30％
7	6	Micron Technology	4,061	2,930	▲28％
8	8	Texas Instruments	2,940	2,840	▲5％
9	10	東芝	2,619	2,446	▲7％
10	9	NXP Semiconductors	2,636	2,224	▲16％
11	12	Infineon Technologies	1,666	1,776	7％
12	13	MediaTek	1,506	1,691	12％
13	11	STMicroelectronics	1,700	1,601	▲6％
14	14	ルネサス エレクトロニクス	1,470	1,415	▲4％
15	17	Apple	1,260	1,390	10％
16	15	GLOBALFOUNDRIES	1,436	1,360	▲5％
17	20	NVIDIA	1,118	1,285	15％
18	16	ソニー	1,272	1,125	▲12％
19	18	UMC	1,140	1,034	▲9％
20	21	AMD	1,030	832	▲19％
		上位20社合計	66,745	62,440	▲6％
売上高の単位は百万米ドル。出典：IC Insights

　また両氏は、「今後は、よく似たレベルの中規模メーカーが、規模を拡大するために合併買収を行うとみられる。また、合併買収を試みたもののうまく実行できなかった企業が、より規模の大きい企業の買収ターゲットとなるだろう」と述べる。

　EE Timesは、どの企業が次なる買収ターゲットになるのかを確認すべく、複数の業界アナリストや観測筋にインタビューを行った。どのメーカーが、なぜ必要とされるのか、その理由について説明していきたい。