TSMCはもはや世界の「中央銀行」 競争力の源泉は150台超のEUV露光装置：湯之上隆のナノフォーカス（85）（4/5 ページ）

2025年第3四半期、TSMCは過去最高の売上高と営業利益を記録した。なぜ、TSMCはここまで強いのか。テクノロジーノード別／アプリケーション別の同社の売上高と、極端紫外線（EUV）露光装置の保有台数を基に、読み解いてみたい。

[湯之上隆（微細加工研究所），EE Times Japan]

TSMCの主要ビジネスの変ぼう

　図9に、TSMCの四半期におけるプラットフォーム別売上高（比率）を示す。まず図9-1の売上比率を見ると、2021年頃まではTSMCの最大の売上分野はスマホ向け半導体であったことが分かる。

図9：TSMCの四半期のプラットフォーム別売上高（比率）［クリックで拡大］ 出所：TSMCのHistorical operating Dataを基に筆者作成

　しかし、状況は2022年11月30日に米OpenAIがChatGPTを公開したことを契機に大きく変化した。生成AIは瞬く間に世界中に普及し、その動作基盤となるAIサーバにはNVIDIAのGPUなどのAI向け半導体が不可欠であった。その結果として、NVIDIAのGPUは、Google、Microsoft、Amazonなどのハイパースケーラー各社による争奪戦となった。

　そして、NVIDIAをはじめとするAI半導体の製造のほとんどがTSMCに集中した。その影響はTSMCの売上構成に直ちに表れ、2023年以降、HPC分野がスマホ向けを上回る基幹ビジネスへと成長し、2025年Q3には、HPCが57％、スマホ向けが30％と、両者の差は決定的なものとなった。

　この変化は、図9-2の「売上金額」で見るとさらに鮮明である。スマホ向け売上は2022年以降、変動しながらも100億米ドルを超えることができていない。一方、AI半導体を含むHPC向けは急激に拡大し、2025年Q3には約189億米ドルとなり、200億米ドルに肉薄している。

　要するに、2020年から2025年の間に、TSMCの主力ビジネスは、スマホからAI半導体へと劇的な変ぼうを遂げたのである。そして、この変化は、TSMCのトップ10カスタマーの変化を確認すると、さらに明確になる。

TSMCのトップ10カスタマーの変化

　図10に、2020年と2025年におけるTSMCの主要顧客トップ10について、推定売上比率、製品カテゴリー、主な製造ノードを示す。

図10：TSMCのトップ10カスタマー（2020年と2025年の比較）［クリックで拡大］ 出所：筆者の推測

　まず2020年を見ると、上位はスマホ関連企業が独占していた。1位はApple（約25％）、2位はHuawei傘下のHiSilicon（約14％）、3位はQualcomm（約10％）、4位はMediaTek（約8％）であり、上位4社の合計は約57％に達する（いずれも推定値）。この時点のTSMCは、明確にスマホ経済圏の中心を担うファウンドリーであったと言える（なお、APはApplication Processorの略）

　ところが、2025年にはその構造が劇的に変化している。スマホ関連メーカーは総じて順位を下げ、Appleは第2位（20〜23％）、Qualcommは第4位（約7％）、MediaTekは第8位（約3％）へ後退した。

　その一方で、AI半導体関連企業がトップ10のうち7社を占める構成へと転じた。1位はAppleを抜いたと推定されるNVIDIA（22〜25％）、3位はNVIDIAを追撃しようとしているAMD（約10％）、さらには独自のAI半導体をASICとして製造委託しているハイパースケーラーの5位Google（約5％）、6位Microsoft（約4％）、7位Amazon（約3％）、さらにはハイパースケーラー向けにASICを設計している9位Broadcom（約3％）、10位Marvell（約2％）となった。これらAI半導体関連の7社の合計は最大で約52％に達し、かつTSMCの先端ノードの5nmと3nmを集中的に消費していると言える。

　ここからも、TSMCの売上構造が「スマホ依存」から「AI半導体中心」へと大きく変ぼうしたことが分かる。

　そして、今後は、スマホ向け半導体が再び大幅に拡大する可能性は低いだろう。一方、AI半導体の需要はこの先も増大すると推測される。従って、TSMCの成長の中心は、今後も先端ノードで製造されるAI半導体に置かれ続けることになる。