半導体市場の「勝ち組」と「負け組」：大山聡の業界スコープ（88）（2/3 ページ）

[大山聡（グロスバーグ），EE Times Japan]

Intel

　Intelの2025年1〜3月期売上高は、前年同期比0.4％減。わずかではあるが前年を下回る結果になった。特に伸びが期待できるはずのデータセンター＆AI分野および、ファウンドリー分野の伸び悩みが大きな課題になっている。

Intelの四半期売上高推移［クリックで拡大］ 出所：Intel決算資料よりGrossberg作成

　2025年4〜6月期の業績予想も前年同期比9％程度の減というマイナス成長の見込みである。残念ながら「負け組」の代表格であり、新CEOの下での体制の立て直しが急務になっている。

SK hynix

　SK hynixの2025年1〜3月期売上高は、前年同期比41.9％増。前四半期からは季節要因で減収となったものの、メモリの市場成長率を大きく上回る実績である。HBMで他社に先行して実績を挙げていることが最大の要因で「勝ち組」の1社といえよう。

SK hynixの四半期売上高推移［クリックで拡大］ 出所：SK hynix決算資料よりGrossberg作成

　パートナーであるNVIDIAからは、HBMの増産を強く要求されているので、SK hynixの好調ぶりも当面は継続しそうな見込みである。

Qualcomm

　Qualcomm は2025年1〜3月期売上高は、前年同期比10.5％増。ロジックの市場成長率に比べて見劣りする。

Qualcommの四半期売上高推移［クリックで拡大］ 出所：Qualcomm決算資料よりGrossberg作成

　伸び率だけで言えば「負け組」ということになるが、スマホの需要が伸び悩む中、Qualcommのハンドセット部門の売上高は同3.6％増にとどまっており、これはやむを得ない結果といえよう。むしろ、オートモーティブおよび、IoTの両部門が高成長を遂げたことで、全体で2桁のプラス成長を維持したことは十分に健闘した結果、とみることもできる。

Broadcom

　Broadcomの最新決算は、2024年11月〜2025年1月の3カ月になる。同決算の売上高は24.7％増、WSTSによる半導体市場全体の成長率を上回っている。では「勝ち組」かというと、Broadcomの半導体売上高は同11.1％増であり、しかもデータセンター向けのロジックが中心であることを考えると、この伸び率は物足りない。

Broadcomの四半期売上高推移［クリックで拡大］ 出所：Broadcom決算資料よりGrossberg作成

　株式市場では「NVIDIAに次ぐ成長銘柄」として期待されているようだが、その期待に十分応えているとは言い難い。ちなみに2025年2〜4月期の業績予想は前年同期比19％増程度の伸びが見込まれるようだが、NVIDIAとの格差はかなり大きそうだ。筆者としてはBroadcomを「負け組」と評価している。