株価データベースを「Docker」で作ってみる：「お金に愛されないエンジニア」のための新行動論（4）（4/12 ページ）

[江端智一，EE Times Japan]

金融工学で作られた金融商品の美しさ

　で、このような「わけ（平均値と標準偏差）」が記載された金融商品は、以下のようなメリットがあるのです。

　会社や自分を倒産させかねない商品は、当然「購入しない」の一択になりますが、損害が発生してもギリギリ耐えられる商品なら、「買い」の選択肢も出てくる訳です。なんてステキな商品！ と思えるかもしれません。

　金融の世界では、この標準偏差のことを、ボラティリティ（volatility: 不安定さ、変わりやすさ）と言うようです（私たちエンジニアは、σ（シグマ）と言っています）。そして、このボラティリティの基準が、VaR（バリュー・アト・リスク）というリスクを測る数値です。

　VaRとは、2.33σのことです ―― って言われても、なんのこっちゃと思われるかもしれませんが、簡単にいうと、株価や金融商品が、将来、この値より下落する（or高騰する）可能性が1％以下である、という可能性を算出する数値なのです。

　例えば、ある株価の平均が6300円で、その標準偏差が430円だった場合（日立製作所の2021年1年分の株価のデータからざっくり算出）、この株価が、6300円−430円*2.33 = 5298円より下落する可能性は、1％未満ということになるわけです。

　つまり、日立の株価（100株単位）では、99％の確率で、430円*2.33*100株 = 100,190円（≒10万円）以内の損失で収まるはずである ―― という、ざっくりとしたリスクの見積もりが出せることになります。

　ただ、上図にも記載しておりますが、このVaRの値が、金融商品のカタログに出てこないのです。『変だな〜』と思っていたのですが、まあ、自力で計算できるものだから記載がないのか、などと思いながら調べているうちに、少しずつ分かってきました。

　このVaRは、既に商品の中に組み込まれているのです。これ、連載第1回のところで説明した、デリバティブ商品の一つである、オプション取引の商品券の値段（プレミアム）として使われています。

　この連載では、「あれ？　これだと一方的に”クリス”だけが”損”するんじゃないのか？」という疑問を呈していたのですが、VaRをプレミアムとして使えば、まゆりがクリスに払ったプレミアム分を越えた利益を得る確率も、また1％未満になることになります。

　つまり、この勝負、クリスの勝ち逃げが99％になるということで、圧倒的にクリスが優位なのです。

　しかし、1％未満の確率ではあるものの、まゆりのもうけが、30万円どころか、300万円にもなる可能性があり、その場合、クリスの損害は270万円にもなります。大損害です。

　つまり、99％の確率でクリスは30万円をゲットできるのですが、1％の確率で、上限額なしの大損害を被る可能性も残っている、ということです ―― そのように考えると、『やっぱりデリバティブは怖い』と言えます。